December 18, 2015

0、前言

我从1999年底开始炒股，至今已有16年了，我是一个学工科的人，学习并实践过各种技术分析，对股市里的机会和风险体会深刻。但一直没有形成一个完整的可操作的炒股策略。这个活太累、压力大、并且不稳定。人到中年，感觉有些力不从心。

从2012年底开始，我尝试进行程序化交易，在文华财经平台上编写程序来自动执行既定策略。过去三年，编写若干策略（包括很多国内外的经典策略），并在期货合约上实盘运行。 尝试过日内策略、趋势跟踪策略。结果并不理想。炒股16年和程序化交易期货3年给我最大的感受：做投资究竟是赚还是赔，很大程度靠运气，也就是靠天吃饭。

我是一个比较勤奋的人，过去的这十几年里我阅读了很多书籍，也从网络上查阅了很多资料。也曾经与不少的同道中人交流切磋过，也关注过很多高手。但是始终只能望其项背，也就是说他们的思路、方法、买卖时机，都很有“艺术性”，不具备可重复性，外人始终学不到其中奥秘。

今年11月初，一个偶然的机会因为看到@银行螺丝钉的一篇文章而接触到雪球，感觉他的思路值得学习，有很强的可操作性和可重复性。准确的说，它就是一种切实可行的傻瓜式投资模式：基于价值投资理念的ETF择时定投策略。

这个策略的特点就是：它简单、清晰、无歧义。所谓无歧义就是每个使用该策略的投资者知道目前应该做什么操作：价值低估就分步买入，价值高估就该分步卖出，以上两条件都不满足就耐心等待。不像其他策略具有歧义性，不同的人不同的理解。比如波浪理论就是“千人千浪”。都为了便于阅读和叙述，我把雪球上相关文章做了备份并标上序号，放到本文结尾，作为参考文献，便于各位朋友扩展阅读。

1、 基本原则：只交易ETF

关于ETF的优点，请参阅文献[1]，更多关于ETF的干货，请参阅文献[21]；这两篇基本上能把ETF讲清楚了；

2、 资产配置表

标准普尔首席投资师斯托福（Sam Stovall）研究发现，一个投资者如果在过去25年里保持了投资板块的多样化，那么这种投资组合的收益不仅会跑赢标普500指数，也会有更低的波动性。换言之，通过低相关性的版块组合来增加多样性，从而获得所谓的“免费的午餐”。所以进行全球资产配置是必须的。如今市面上那么多ETF，具体选择哪些一些来作为投资标的呢。文献[3]的思路是选择相关度不高的ETF来组建投资组合。我自己也思考了一个资产配置方案：

表一： 资产配置表1.0版（2015年11月24日）：

序号 资产 百分比

1 沪深300（510300） 20

2 中证500（510500） 20

3 红利指数（510880） 5

4 医药（510660 ） 5

5 创业板（159915） 5

6 恒生指数（159920） 10

7 标普500（513500） 10