November 23, 2015

”能不能推荐一下债券类基金“

大家可能觉得股票价格贵了,可以考虑债券了。实际上,债券已经走了2年的大牛市。大家注意第一张图上面的国债市盈率,基本可以看做债券的走势。大家顺便看看是不是在近十年的高位了?其实债券投资是非常好的,我建议大家等债券有投资机会的时候,可以关注一些杠杆债基。收益会非常不错,比如大家可以看看150035,这是本人曾经持有的杠杆债基,它4年涨了4倍。下一次具体品种有投资机会的时候再说吧~

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动态平衡

打算写个小册子,讲讲我所理解的动态平衡,水平有限,会写的很慢,看不明白的可以提问题,但是不要催,越催越慢,再催熄火。

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我在这本小册子里所要讲到的动态平衡策略,是一个很大的概念,包含了定投思想、凯利公式计算、低PE策略、多因子选股、资产配置、分级轮动、估值套利……

如此复杂的一个策略,我该从何说起呢?

追本溯源,该策略起始于格雷厄姆先生在《聪明的投资者》一书中所提及的股债平衡模式,让我们一起来温习下先贤的经典著作吧。

我们曾建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上;其中,债券所占的比例不低于25%,且不高过75%,而股票的比例则与之相适应。最简单的选择则是,两者各占一半,并根据市场情况的变化进行小幅的调整。另一种策略是,当“感觉市场已处于危险的高位时”,将股票持有比例减少到25%,并在他“感到股价的下跌已使其吸引力与日俱增时”,将持股量提升到最大限度即75%的比例。

为什么格老建议投资者将其资金分配于高等级债券和蓝筹股上?

从股票、债券、存款、现金、房地产、贵金属……等各大类资产的最近百年投资收益和流动性来看,表现最好的毫无疑问是股票,其次便是债券,而且最美妙的是两者在走势上高度负相关。

为什么债券所占的比例不低于25%,且不高过75%,而股票的比例则与之相适应?

股票能够抵抗恶性的超级通货膨胀,而债券则不能,所以无论市场处在任何高位,股票的比例不得低于25%,这是我们为了维持体面生活所购买的一份保险。

债券的价格波动较小,而股票的价格波动极大,而且可能会长期低估,所以无论在任何低位,债券的比例不得低于25%,这是我们为了应对突发的现金需求所保留的余地。